SUBASTAN VALORES GUBERNAMENTALES

(8-Abril-2026)

Investigación Especial
Por Alberto González Káram

• Resultados agregados de éxito en colocación y liquidez en el primer trimestre enero-marzo del 2026 muestran que el programa se ejecutó en su totalidad según el calendario anunciado
• Estabilidad macroeconómica, fortalecimiento del mercado de deuda local y evaluando entorno financiero para tomar decisiones oportunas que garanticen un funcionamiento ordenado y eficiente

La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) cuenta con el Programa de Subastas de Valores Gubernamentales correspondiente al segundo trimestre de 2026, mismo que entró en vigor a partir del pasado 1º. de abril.

Las Subastas de Valores Gubernamentales forman parte del Plan Anual de Financiamiento 2026, en estricto cumplimiento con el Paquete Económico, aprobado por el Congreso de la Unión para el ejercicio fiscal del presente año, y de conformidad con lo establecido en la Ley Federal de Deuda Pública.

Los resultados agregados en el primer trimestre enero-marzo del 2026 muestran que el programa se ejecutó en su totalidad según el calendario anunciado.

Las características principales fueron las siguientes: 1. CETES: Subastas semanales para plazos de 28, 91 y 182 días; quincenales para 1 y 2 años con rango semanal colocado entre 5,000 y 20,000 millones de pesos anunciado cada semana; 2. Bondes F: Colocación semanal con mecanismo de vasos comunicantes para regulación monetaria con monto total variable según necesidades; 3. Bonos M y otros: Frecuencia quincenal/mensual según nodo de 3, 5, 10, 20 y 30 años, con montos ajustados trimestralmente; y 4. Udibonos: Incluyó colocación sindicada no regular de nueva referencia a 30 años el 15 de enero por 10,000 millones de pesos.

Los resultados cualitativos fueron de éxito en colocación y liquidez, siendo cubiertas todas las subastas completamente, debido a la fuerte demanda o sobresuscripción recurrente que indica confianza del mercado en la deuda soberana mexicana y en la gestión fiscal del Gobierno Federal, cuyos costos de financiamiento controlados por que las tasas mostraron ligera tendencia a la baja o estabilidad en varios plazos, lo que permitió financiar al Gobierno a costos bajos en un entorno de tasas de interés elevadas a nivel global, utilizando una estrategia flexible exitosa por el uso de mecanismos como vasos comunicantes en Bondes F y ajustes semanales que permitió responder a condiciones de mercado sin generar volatilidad, y la colocación sindicada de Udibonos a 30 años en enero fortaleció la curva de rendimientos de largo plazo y aumentó liquidez.

La continuidad y previsibilidad del programa de Subastas de Valores Gubernamentales en el segundo trimestre del 2026, mantiene rangos similares para CETES y realiza ajustes menores en Bonos M por reducciones en 3, 5 y 30 años al aumento en 10 años, lo que refleja una evaluación positiva del desempeño del primer trimestre y mantiene la certidumbre para inversionistas.

En el segundo trimestre del 2026, la política de deuda pública del Gobierno de México se mantendrá alineada a una estrategia proactiva, flexible y fiscalmente responsable, orientada a cubrir las necesidades de financiamiento en condiciones favorables, privilegiando el mercado local de deuda y reafirmando una trayectoria ordenada y sostenible del endeudamiento público.

Las Subastas de Valores Gubernamentales se llevan a cabo bajo una estrategia orientada a contribuir y fortalecer los fundamentos macroeconómicos del país, garantizar condiciones de financiamiento estables y previsibles, así como asegurar la sostenibilidad de las finanzas públicas a mediano y largo plazo, en un entorno global caracterizado por elevada incertidumbre.

El Programa de Subastas Gubernamentales para el segundo trimestre del 2026 se integra de los siguientes:

CETES: Las subastas de CETES a 28, 91 y 182 días se realizarán semanalmente, mientras que las de plazos de 1 y 2 años se llevarán a cabo de forma quincenal.

Bondes F: Se continuará utilizando el mecanismo de vasos comunicantes en las subastas de los Bondes F, aumentando el monto a subastar semanal y las emisiones se mantendrán quincenales para los nodos de 1 a 5 años, y mensuales para los de 7 y 10 años.

Bonos M: Se disminuye el monto a subastar para los nodos de 3, 5 y 30 años, se aumenta el monto para el nodo de 10 años, y se mantiene el monto para el nodo de 20 años. En cuanto a la frecuencia de las subastas, se disminuirá en una la del nodo de 3 años, mientras que se incrementará en una la de los nodos de 20 y 30 años, en comparación con el trimestre anterior.

Udibonos: Se mantendrá sin cambios el monto a subastar en todos los nodos. En cuanto a la frecuencia de las subastas, se reducirá en una la correspondiente al nodo de 3 años, mientras que se incrementará en una la de los nodos de 10 y 30 años, en comparación con el trimestre anterior.

El rango semanal para las subastas de CETES durante el segundo trimestre se mantendrá entre 5 mil y 20 mil millones de pesos, cubriendo todos los plazos, mientras que el monto específico de cada subasta de CETES será anunciado semanalmente a través de las respectivas convocatorias emitidas por el Banco de México (BANXICO).

La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) mantendrá un monitoreo constante de la evolución de los mercados financieros y empleará los instrumentos necesarios para asegurar su adecuado funcionamiento bajo los siguientes principios:

Primero.- Preservar el buen funcionamiento del mercado y mantener la eficiencia del portafolio de deuda pública;

Segundo.- Impulsar el desarrollo del mercado local de instrumentos sustentables (ASG), promoviendo emisiones que fortalezcan la liquidez y profundidad de este segmento, así como su alineamiento con estándares internacionales;

Tercero.- Actualizar y fortalecer las referencias de mercado, mediante la emisión estratégica de instrumentos que mejoren la liquidez en nodos clave de la curva y optimicen los perfiles de vencimiento;

Cuarto: Favorecer la contratación de deuda en condiciones estructuralmente sostenibles, priorizando instrumentos a tasa fija y de largo plazo, que reduzcan el riesgo de refinanciamiento y la exposición a movimientos en tasas de interés;

Quinto.- Implementar un manejo integral y prudente de los riesgos asociados al portafolio de deuda pública, considerando variables como tipo de cambio, tasas de interés, plazos de vencimientos y condiciones del mercado; y Sexto.- Continuar con operaciones de manejo de pasivos que permitan suavizar los perfiles de amortización y mejorar la eficiencia financiera, siempre en función de las condiciones del mercado.

La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) tiene el compromiso con la estabilidad macroeconómica y el fortalecimiento del mercado de deuda local, y continuará evaluando el entorno financiero para tomar decisiones oportunas que garanticen un funcionamiento ordenado y eficiente.

Finalmente, es importante destacar que cualquier modificación al Programa de Subastas de Valores Gubernamentales, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) lo comunicará oportunamente al mercado a través del Banco de México (BANXICO) mediante comunicados oficiales de prensa, utilizando los canales institucionales correspondientes.