{"id":93087,"date":"2024-01-25T12:07:25","date_gmt":"2024-01-25T18:07:25","guid":{"rendered":"https:\/\/www.buroperiodistico.com.mx\/?p=93087"},"modified":"2024-01-25T12:07:25","modified_gmt":"2024-01-25T18:07:25","slug":"analisis-del-mercado-de-cambios-de-banco-base","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.buroperiodistico.com.mx\/?p=93087","title":{"rendered":"An\u00e1lisis del Mercado de cambios de Banco Base"},"content":{"rendered":"

(25-Enero-2024).-<\/strong><\/em>\u00a0El peso inicia la sesi\u00f3n con una apreciaci\u00f3n de 0.27% o 4.6 centavos, cotizando alrededor de 17.18 pesos por d\u00f3lar, con el tipo de cambio tocando un m\u00e1ximo de 17.2689 y un m\u00ednimo de 17.1787 pesos por d\u00f3lar. La apreciaci\u00f3n ocurre ante un incremento del apetito por riesgo tras la publicaci\u00f3n del PIB de Estados Unidos correspondiente al cuarto trimestre del 2023 que super\u00f3 las expectativas del mercado.<\/p>\n

En Estados Unidos, el PIB del cuarto trimestre mostr\u00f3 un crecimiento trimestral anualizado de 3.28%, muy por encima de la expectativa del mercado de 1.95%. Al interior, destac\u00f3 el componente de las exportaciones, que mostraron un crecimiento trimestral anualizado de 6.28%, mientras que las importaciones tambi\u00e9n mostraron un ligero crecimiento de 1.86%, llevando a las exportaciones netas a mostrar una contribuci\u00f3n positiva de 0.43 puntos porcentuales (p.p.) del crecimiento trimestral anualizado del PIB. Por otro lado, el gasto del gobierno creci\u00f3 3.27% a tasa trimestral anualizada con una contribuci\u00f3n de 0.56 p.p., el consumo mostr\u00f3 un crecimiento de 2.83% con una contribuci\u00f3n de 1.91 p.p. y la inversi\u00f3n privada creci\u00f3 2.06% a tasa trimestral anualizada, con una contribuci\u00f3n de 0.38 p.p. La suma de las contribuciones equivale al crecimiento trimestral anualizado del PIB en el cuarto trimestre.<\/p>\n

Con lo anterior, en 2023 el PIB creci\u00f3 2.54% respecto al 2022, siendo el mayor crecimiento para un a\u00f1o desde el 2021. En cuanto a los componentes, el mayor crecimiento se observ\u00f3 en el gasto del gobierno con 3.98%, seguido del consumo con 2.19%. Por su parte, la inversi\u00f3n privada cay\u00f3 1.16%, por la inversi\u00f3n residencial que cay\u00f3 10.72%. Las exportaciones mostraron un avance de 2.71%, mientras que las importaciones cayeron 1.70% respecto al 2022. El consumo tuvo una contribuci\u00f3n de 1.49 p.p. sobre el crecimiento anual del PIB en 2023, la inversi\u00f3n una contribuci\u00f3n negativa de 0.21 p.p., las exportaciones netas una contribuci\u00f3n positiva de 0.58 p.p. y el gasto de gobierno una contribuci\u00f3n positiva de 0.68 p.p.<\/p>\n

En la canasta amplia de principales cruces, la mayor\u00eda de las divisas ganan terreno. Las divisas m\u00e1s apreciadas hoy son: el flor\u00edn h\u00fangaro con 0.69%, la corona checa con 0.44%, el rand sudafricano con 0.39%, el d\u00f3lar australiano con 0.38% y el real brasile\u00f1o con 0.34%. Las divisas m\u00e1s depreciadas hoy son: la rupia de Indonesia con 0.73%, el rublo ruso con 0.37%, el franco suizo con 0.21% y el yuan chino con 0.14%.<\/p>\n

En cuanto a noticias relevantes, destac\u00f3 que ayer la Reserva Federal subi\u00f3 la tasa de inter\u00e9s que se cobra por el uso del Programa de Financiaci\u00f3n Bancaria a Plazo (BTFP por sus siglas en ingl\u00e9s), al declarar que la tasa de nuevos pr\u00e9stamos en este programa no ser\u00e1 inferior al inter\u00e9s que pagan de los saldos de reserva. Hasta antes del comunicado, los saldos de reserva con la Fed pagaban una tasa de 5.40%, mientras que el programa BTFP cobraba una tasa de 4.93%, creando una oportunidad de arbitraje. Cabe recordar que el BTFP da cr\u00e9dito a los bancos por un plazo de hasta un a\u00f1o y fue creado en 2023 tras el desorden bancario para otorgar liquidez al sistema bancario, adicional a la ventana de descuento tradicional que cobra una tasa m\u00e1s elevada y es de corto plazo. La medida anunciada parece enfocada a reducir el uso del BTFP en anticipaci\u00f3n a su extinci\u00f3n programada para el 11 de marzo de este a\u00f1o.<\/p>\n

Hoy tambi\u00e9n destacaron los anuncios de pol\u00edtica monetaria de varios bancos centrales. El Banco Central de Turqu\u00eda subi\u00f3 la tasa de inter\u00e9s por octava ocasi\u00f3n consecutiva de 42.5% a 45.0%, en l\u00ednea con las expectativas del mercado, se\u00f1alando que planean mantener una postura monetaria restrictiva. No obstante, el Comit\u00e9 de Pol\u00edtica Monetaria tambi\u00e9n ha se\u00f1alado que se ha alcanzado la restricci\u00f3n monetaria necesaria para que se reduzca la inflaci\u00f3n y que no bajar\u00e1n la tasa hasta que la inflaci\u00f3n muestre una tendencia a la baja. A pesar de los incrementos a la tasa de inter\u00e9s, en Turqu\u00eda la alta inflaci\u00f3n sigue siendo un problema, pues en diciembre se ubic\u00f3 en 64.77% anual, subiendo desde 61.98% en noviembre.<\/p>\n

En Noruega, el Banco Central mantuvo su tasa de inter\u00e9s sin cambios en 4.5%, en l\u00ednea con las expectativas del mercado, siendo la primera decisi\u00f3n en la que mantiene la tasa sin cambios en su mayor nivel desde diciembre del 2008. Los funcionarios no proporcionaron nuevos pron\u00f3sticos ni dieron m\u00e1s detalles, pero reiteraron la necesidad de una pol\u00edtica monetaria restrictiva duradera para disminuir la inflaci\u00f3n. Asimismo, las autoridades monetarias de ese pa\u00eds dijeron que de ocurrir un cambio en las perspectivas podr\u00edan volver a subir la tasa de inter\u00e9s. Por ahora el mercado especula que el Banco de Noruega pueda iniciar con los recortes a la tasa en junio, pues en diciembre la inflaci\u00f3n general se mantuvo estable en 4.8% anual y existen se\u00f1ales de desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica en el pa\u00eds.<\/p>\n

El Banco Central de Ucrania mantuvo la tasa de inter\u00e9s sin cambios en 15% en l\u00ednea con las expectativas, siendo el primer anuncio que no realizan cambios luego de recortar la tasa en 1,000 puntos base entre julio y diciembre del 2023. Cabe recordar que la tasa se hab\u00eda ubicado en 25% entre junio del 2022 y junio del 2023 debido a la guerra.<\/p>\n

El Banco Central Europeo mantuvo sus tasas de inter\u00e9s sin cambios, en l\u00ednea con las expectativas, dejando la tasa principal de financiamiento en 4.50%, la tasa de facilidad de dep\u00f3sitos en 4.00% y la tasa de la facilidad marginal de cr\u00e9dito en 4.75%.<\/p>\n

En cuanto a datos de crecimiento, en Corea del Sur, el PIB del cuarto trimestre del 2023 se expandi\u00f3 a tasa trimestral de 0.6%, en l\u00ednea con las expectativas del mercado, mientras que a tasa anual se expandi\u00f3 2.2%, tras crecer 1.4% el tercer trimestre. En 2023 la econom\u00eda creci\u00f3 1.4%, siendo la menor tasa de crecimiento desde el 2020 cuando el PIB se contrajo 0.7% respecto al 2019 debido a la pandemia.<\/p>\n

En M\u00e9xico se public\u00f3 la Encuesta Nacional de Ocupaci\u00f3n y Empleo (ENOE) correspondiente a diciembre del 2023, la cual mostr\u00f3 que, durante el mes, la Poblaci\u00f3n Econ\u00f3micamente Activa (PEA) se increment\u00f3 1.58% a 60.73 millones de personas, despu\u00e9s de haberse contra\u00eddo 2.12% en noviembre, de acuerdo con cifras originales. Destaca que es el mayor crecimiento mensual desde julio del 2023 cuando avanz\u00f3 1.82%. Cabe recordar que, la PEA se refiere a todas aquellas personas que est\u00e1n involucradas en actividades laborales o buscan activamente empleo. Est\u00e1 compuesta por dos grupos: los ocupados, que tienen empleo remunerado, ya sea como asalariados o trabajadores por cuenta propia, y los desocupados, que buscan trabajo, pero todav\u00eda no encuentran uno.<\/p>\n

El crecimiento de la PEA en diciembre se debi\u00f3 a que, la poblaci\u00f3n ocupada aument\u00f3 en 978 mil personas (+1.68%) mientras que los desocupados o desempleados disminuyeron en 35 mil (-2.13%), de acuerdo con cifras originales. Cabe mencionar que, para el caso de la poblaci\u00f3n ocupada, se registr\u00f3 el mayor crecimiento mensual desde abril del 2022 (+1.83%), y que, hasta diciembre, la poblaci\u00f3n desocupada acumula 5 meses consecutivos de retroceso mensual. Con lo anterior, la tasa de desempleo nacional disminuy\u00f3 de 2.80% en noviembre a 2.79% en diciembre, de acuerdo con cifras desestacionalizadas. Por otro lado, la tasa de desempleo urbano, que ofrece una perspectiva m\u00e1s precisa al centrarse en los mercados laborales m\u00e1s organizados, tambi\u00e9n disminuy\u00f3 de 3.36% a 3.30%.<\/p>\n

Por su parte, la Poblaci\u00f3n No Econ\u00f3micamente Activa (PNEA) aument\u00f3 6.33%%, ubic\u00e1ndose en 40.71 millones de personas en diciembre. Destaca que es el mayor crecimiento mensual desde abril del 2020 cuando creci\u00f3 30.85%, dos meses despu\u00e9s del inicio de la pandemia por COVID-19. Lo anterior es negativo pues, un aumento significativo en la PNEA sugiere que m\u00e1s personas est\u00e1n fuera del mercado laboral, lo cual podr\u00eda indicar dificultades econ\u00f3micas en M\u00e9xico como la falta de oportunidades laborales, desincentivos para buscar empleo o condiciones que lleven al pa\u00eds a una mayor inactividad laboral. Cabe recordar que la PNEA se refiere a todas las personas que no est\u00e1n directamente involucradas en actividades laborales ni buscan empleo activamente y que est\u00e1 dividida entre 1) la poblaci\u00f3n disponible, que en diciembre cay\u00f3 10.85%, siendo la mayor ca\u00edda desde julio del 2022 (-17.84%) y 2) la no disponible que aument\u00f3 9.21% en diciembre, despu\u00e9s del retroceso del mes anterior de 5.69%. Al considerar a la poblaci\u00f3n disponible como si fueran personas desempleadas, ya que, aunque no buscaran trabajo s\u00ed aceptar\u00edan uno si se les ofreciera, la tasa de desempleo extendido se ubic\u00f3 en 9.89% mensual. Destaca que diciembre registra la primera vez en 46 meses que la cifra se sit\u00faa en un solo d\u00edgito.<\/p>\n

Finalmente, la tasa de subocupaci\u00f3n laboral mostr\u00f3 una disminuci\u00f3n de 8.21% en noviembre a 7.63% en diciembre, siendo la menor tasa desde marzo del 2023 cuando registr\u00f3 6.82%. Esta tasa considera a aquellos trabajadores que, aunque est\u00e1n ocupados, tienen la necesidad y disponibilidad para ofrecer m\u00e1s tiempo de trabajo que el actual. Por otro lado, la tasa de informalidad laboral disminuy\u00f3 de 54.91% en noviembre a 53.79% en diciembre, registrando tambi\u00e9n la menor tasa desde junio del 2020 cuando se ubic\u00f3 en 53.17%.<\/p>\n

En 2023, la desocupaci\u00f3n nacional en M\u00e9xico mostr\u00f3 una tasa promedio de 2.80%, registrando un m\u00ednimo hist\u00f3rico. Anteriormente el m\u00ednimo se ubicaba en 3.28% en el promedio de 12 meses del 2022. Por su parte, la subocupaci\u00f3n se ubic\u00f3 en 2023 en una tasa promedio de 7.84% mostrando una desaceleraci\u00f3n con respecto al promedio de 12 meses del 2020 (16.34%), 2021 (12.56%) y 2022 (8.29%).<\/p>\n

Durante la sesi\u00f3n se espera que el tipo de cambio cotice en un rango entre 17.08 y 17.32 pesos por d\u00f3lar.<\/p>\n

Mercado de Dinero y Deuda<\/p>\n

En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 a\u00f1os baja 3.6 puntos base, ubic\u00e1ndose en 4.13%. En M\u00e9xico, la tasa de los bonos M a 10 a\u00f1os sube 1.5 puntos base, ubic\u00e1ndose en 9.30%.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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