{"id":70406,"date":"2023-08-15T17:05:31","date_gmt":"2023-08-15T23:05:31","guid":{"rendered":"https:\/\/www.buroperiodistico.com.mx\/?p=70406"},"modified":"2023-08-15T17:05:31","modified_gmt":"2023-08-15T23:05:31","slug":"la-jugada-del-gobierno-para-convertir-deuda-de-pemex-en-deuda-soberana","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.buroperiodistico.com.mx\/?p=70406","title":{"rendered":"La jugada del gobierno para convertir deuda de Pemex en deuda soberana"},"content":{"rendered":"

Fuente: Alto Nivel – Antonio Sandoval<\/em><\/strong><\/p>\n

\"\"Ciudad de M\u00e9xico (15-Agosto-2023).-<\/strong> El gobierno mexicano podr\u00eda llevar a cabo en los pr\u00f3ximos meses toda una estrategia tendiente a disminuir la deuda de la emproblemada empresa estatal Petr\u00f3leos Mexicanos (Pemex), utilizando un mecanismo suig\u00e9neris que le permitir\u00eda convertir parte de la deuda petrolera en deuda soberana y quitarle a Pemex el t\u00edtulo de \u201cla empresa petrolera m\u00e1s endeudada del mundo\u201d.<\/p>\n

hecho, parte de la estrategia ya fue adelantada en d\u00edas pasados por el propio presidente de M\u00e9xico, Andr\u00e9s Manuel L\u00f3pez Obrador, as\u00ed como por la Secretar\u00eda de Hacienda y el propio director general de Pemex.<\/p>\n

Financiar deuda privada con deuda soberana<\/p>\n

El gobierno federal adelant\u00f3 que seguir\u00e1 apoyando a Pemex en sus finanzas, a pesar de que recientemente Moody\u00b4s rebaj\u00f3 la perspectiva de la deuda de la empresa a negativa desde estable, lo que quiere decir que en cualquier momento puede degradar la calificaci\u00f3n de Pemex.<\/p>\n

La soluci\u00f3n planteada fue la absorci\u00f3n de la deuda de Pemex (compromisos y vencimientos) por parte de la Secretar\u00eda de Hacienda y Cr\u00e9dito P\u00fablico (SHCP). Esto fue mencionado por el propio director general de la petrolera, Octavio Romero Oropeza y secundado despu\u00e9s por la instituci\u00f3n hacendaria, pero en medio de la vor\u00e1gine informativa, pareci\u00f3 pasar de noche.<\/p>\n

En los hechos, una parte de la deuda de Pemex podr\u00eda ser convertida en deuda soberana; es decir, que el pa\u00eds compre dicha deuda. La raz\u00f3n de fondo y tambi\u00e9n lo dijo Romero Oropeza, es reducir los costos, ya que la deuda soberana de M\u00e9xico se cotiza entre 5% y 5.5%, frente al costo de la deuda privada que se ubica en 11 por ciento, es esta \u00faltima tasa la que debe pagar, a final de cuentas, el gobierno para refinanciar la deuda de Pemex en sus balances convertidos a pesos.<\/p>\n

Pemex deber\u00e1 pagar entre lo que resta de 2023 y todo 2024 un total de 15,500 millones de d\u00f3lares: alrededor de 4,600 millones en los pr\u00f3ximos meses de este a\u00f1o y 10,900 millones a lo largo de 2024.<\/p>\n

Estos 15,500 millones de d\u00f3lares ser\u00edan tentativamente los que se convertir\u00edan en deuda soberana. Solamente que hay un problema: la legislaci\u00f3n vigente no permite este tipo de operaciones. Legalmente, M\u00e9xico no puede absorber deuda privada, incluso de empresas estatales o paraestatales.<\/p>\n

Sin embargo, no se descarta el inicio de alguna negociaci\u00f3n pol\u00edtica entre las diversas fuerzas en el Congreso para realizar las modificaciones necesarias y llevar a cambio esta operaci\u00f3n.<\/p>\n

\u00bfPor qu\u00e9 no se hizo antes?<\/p>\n

En los a\u00f1os previos, hacer algo as\u00ed no era posible ya que, adem\u00e1s del impedimento jur\u00eddico, las tasas en el mercado estaban muy similares e incluso el costo de la deuda privada lleg\u00f3 a estar m\u00e1s bajo, por lo que no ten\u00eda sentido. Pero ahora con la escalada de las tasas, es una transacci\u00f3n que bien podr\u00eda generarle beneficios al pa\u00eds.<\/p>\n

\u00bfC\u00f3mo impactar\u00eda?, \u00bfdegradar\u00edan la calificaci\u00f3n de M\u00e9xico?<\/p>\n

La otra pregunta relevante es sobre qu\u00e9 suceder\u00eda con la calificaci\u00f3n de M\u00e9xico, toda vez que el nivel de su deuda subir\u00eda en 15,500 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n

En primera instancia, pareciera que la operaci\u00f3n pondr\u00eda a M\u00e9xico y su deuda soberana en una situaci\u00f3n comprometida al absorber parte de la deuda de Pemex. La petrolera tiene un endeudamiento externo total de 104,000 millones de d\u00f3lares, si el gobierno convierte a deuda soberana 15,500 millones estar\u00eda absorbiendo pr\u00e1cticamente el 15 por ciento de la deuda total de la petrolera.<\/p>\n

Si todo lo anterior sucede, la deuda soberana de M\u00e9xico pasar\u00eda de tener una relaci\u00f3n actual de 40.8 por ciento como proporci\u00f3n del PIB (Deuda externa\/ PIB), a una de 41.9 por ciento.<\/p>\n

\u00bfEso es poco o mucho? La respuesta la proporciona el Fondo Monetario Internacional y las principales agencias calificadoras, quienes se\u00f1alan que en el mismo nivel de grado de inversi\u00f3n en el que se encuentra actualmente M\u00e9xico el promedio de la proporci\u00f3n Deuda externa\/PIB se ubica en 53 por ciento.<\/p>\n

Es decir, el promedio de M\u00e9xico estar\u00eda todav\u00eda muy por debajo del promedio del grado de inversi\u00f3n que en este momento tiene M\u00e9xico.<\/p>\n

Pemex ya no ser\u00eda la petrolera m\u00e1s endeudada del mundo<\/p>\n

El pa\u00eds, y espec\u00edficamente las finanzas p\u00fablicas, tienen margen para llevar a cabo una operaci\u00f3n in\u00e9dita: convertir deuda de Pemex en deuda soberana.<\/p>\n

Adem\u00e1s de los argumentos y beneficios que hemos se\u00f1alado, habr\u00eda uno adicional: si el gobierno actual logra concretar esta operaci\u00f3n, entregar\u00eda al final de su periodo, en septiembre del a\u00f1o siguiente, a quien los suceda, la segunda petrolera m\u00e1s endeudada del mundo toda vez que la deuda total de Pemex pasar\u00eda de 104,000 a 88,500 millones de d\u00f3lares, dejando en el primer y nada prestigiado sitio al gigante petrolero global Saudi Aramco, a menos que esta empresa hiciera algo de aqu\u00ed a entonces para rebajar su deuda total de 92,000 millones de d\u00f3lares con la que cerr\u00f3 en el primer semestre de este a\u00f1o.<\/p>\n

Pareciera un logro m\u00ednimo, pero ser\u00eda un gran avance considerando las condiciones en las que se ha desempe\u00f1ado la petrolera estos a\u00f1os y la econom\u00eda en general.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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