{"id":165810,"date":"2025-06-24T17:46:04","date_gmt":"2025-06-24T22:46:04","guid":{"rendered":"https:\/\/www.buroperiodistico.com.mx\/?p=165810"},"modified":"2025-06-24T17:46:04","modified_gmt":"2025-06-24T22:46:04","slug":"un-pemexproa-las-finanzas-publicas-en-la-cuerda-floja","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.buroperiodistico.com.mx\/?p=165810","title":{"rendered":"\u00bfUn Pemexproa? Las finanzas p\u00fablicas en la cuerda floja"},"content":{"rendered":"

Fuente: Industry & Energy Magazine – Gabriel Becerra Dingler<\/strong><\/em><\/p>\n

\"\"Ciudad de M\u00e9xico (24 de junio de 2025).-<\/strong><\/em> La deuda de Pemex podr\u00eda ser absorbida parcialmente por el Estado en un esquema similar al Fobaproa, lo que trasladar\u00eda la carga a los contribuyentes y pondr\u00eda presi\u00f3n sobre las finanzas p\u00fablicas de M\u00e9xico. El riesgo fiscal crece peligrosamente.<\/p>\n

La sombra del Fobaproa vuelve a cernirse sobre M\u00e9xico. Esta vez, no es el sistema bancario el que podr\u00eda ser rescatado con recursos p\u00fablicos, sino Petr\u00f3leos Mexicanos (Pemex), la empresa m\u00e1s endeudada del mundo y una de las menos rentables de su sector. El t\u00e9rmino \u201cPemexproa\u201d, que ya circula entre analistas financieros y medios especializados, plantea un escenario en el que el Estado absorber\u00eda parte de la deuda de la petrolera, trasladando la carga directamente al erario y, por ende, a los contribuyentes.<\/p>\n

Pemex enfrenta una deuda que supera los 101 mil millones de d\u00f3lares. A pesar de m\u00faltiples apoyos del gobierno federal en los \u00faltimos a\u00f1os \u2014capitalizaciones directas, reducci\u00f3n de la carga fiscal, subsidios a los combustibles y cobertura de pagos de deuda\u2014 la situaci\u00f3n financiera de la empresa no ha mejorado de forma sustancial. Su rentabilidad contin\u00faa en niveles cr\u00edticos, sus m\u00e1rgenes operativos son reducidos y su producci\u00f3n permanece estancada por debajo de los 1.3 millones de barriles diarios.<\/p>\n

El columnista Dar\u00edo Celis revel\u00f3 recientemente que cercanos a la presidenta, Claudia Sheinbaum, ya analizan mecanismos para reestructurar la deuda de Pemex, incluida la transferencia de hasta 50 mil millones de d\u00f3lares a la Secretar\u00eda de Hacienda. El objetivo ser\u00eda reducir el riesgo crediticio de la empresa, bajar el costo de su deuda \u2014que hoy paga tasas de hasta 12%\u2014 y mejorar la percepci\u00f3n en los mercados internacionales.<\/p>\n

Pero esta posible maniobra tendr\u00eda consecuencias profundas para las finanzas p\u00fablicas del pa\u00eds.<\/p>\n

\u00bfQu\u00e9 implicar\u00eda un \u201cPemexproa\u201d?<\/p>\n

Un rescate parcial como el que se plantea representar\u00eda una de las mayores transferencias de deuda corporativa a deuda soberana en la historia reciente de M\u00e9xico. Aunque puede mejorar la situaci\u00f3n financiera de Pemex en el corto plazo, tambi\u00e9n podr\u00eda desequilibrar el balance fiscal del pa\u00eds, comprometer otros programas de gasto y aumentar el nivel de endeudamiento p\u00fablico.<\/p>\n

M\u00e9xico ha presumido durante a\u00f1os una pol\u00edtica de estabilidad macroecon\u00f3mica. Sin embargo, absorber una cantidad tan significativa de deuda implicar\u00eda m\u00e1s presi\u00f3n sobre el presupuesto federal, especialmente en un momento en el que el pa\u00eds enfrenta desaf\u00edos por el gasto social, los subsidios energ\u00e9ticos y una baja en la recaudaci\u00f3n.<\/p>\n

Adem\u00e1s, el precedente del Fobaproa \u2014que se convirti\u00f3 en deuda p\u00fablica por m\u00e1s de 700 mil millones de pesos tras la crisis de 1994\u2014 sigue siendo un tema pol\u00edticamente t\u00f3xico. A\u00f1os despu\u00e9s, muchos mexicanos a\u00fan lo consideran un error hist\u00f3rico.<\/p>\n

Pemex: entre el nacionalismo y la realidad<\/p>\n

El dilema de Pemex no es solo financiero, es tambi\u00e9n ideol\u00f3gico. Para muchos, sigue siendo un s\u00edmbolo de soberan\u00eda y motor de desarrollo. Pero hoy, esa narrativa choca con la realidad de una empresa que pierde valor, arrastra deuda y depende completamente del respaldo del gobierno federal para sobrevivir.<\/p>\n

En 2024, Pemex report\u00f3 una p\u00e9rdida neta superior a los 170 mil millones de pesos, y seg\u00fan datos de Latinometrics, se encuentra entre las petroleras menos rentables del mundo. A pesar de los esfuerzos de los gobiernos de Andr\u00e9s Manuel L\u00f3pez Obrador y ahora de Claudia Sheinbaum, los resultados financieros siguen en n\u00fameros rojos.<\/p>\n

Incluso algunos miembros del propio consejo de administraci\u00f3n de la empresa, como Lorenzo Meyer Falc\u00f3n, han sugerido abiertamente que toda la deuda de Pemex deber\u00eda convertirse en deuda p\u00fablica: \u201cLa Hacienda P\u00fablica vivi\u00f3 muchos a\u00f1os de Pemex\u201d, dijo en un foro a inicios de 2024. Para algunos, se trata de justicia hist\u00f3rica. Para otros, de un riesgo fiscal inaceptable.<\/p>\n

\u00bfY despu\u00e9s qu\u00e9?<\/p>\n

El problema no es solo c\u00f3mo rescatar a Pemex, sino qu\u00e9 hacer despu\u00e9s. \u00bfSeguir\u00e1 siendo un pozo sin fondo? \u00bfSe acompa\u00f1ar\u00e1 este rescate de una reforma profunda en su modelo de negocio, eficiencia operativa y transparencia? \u00bfO simplemente se le transferir\u00e1 la factura a los mexicanos sin un cambio estructural?<\/p>\n

Las pr\u00f3ximas semanas ser\u00e1n clave. Si se confirma el \u201cPemexproa\u201d, el gobierno deber\u00e1 preparar no solo un plan financiero s\u00f3lido, sino una narrativa convincente para una ciudadan\u00eda que ya carga con m\u00faltiples crisis a cuestas.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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